今年(指2021年)春節(jié)，作為順豐在最后一公里的重要布局——“驛收發(fā)”成功首秀。根據(jù)公告，自2月1日起至大年初六，其在全國300個城市、3.4萬個鎮(zhèn)村點(diǎn)持續(xù)營業(yè)。這樣一組數(shù)據(jù)也暴露了其拓展速度。就在近日，順豐系最后一公里的另外一個擔(dān)當(dāng)豐巢，也傳出計(jì)劃推出服務(wù)站，由快遞柜向驛站滲透。
不久前豐伙臺引發(fā)了熱議，如今豐巢也悄悄上線“巢鮮廚”，以布局社區(qū)團(tuán)購……除此之外，見于報(bào)道的順豐在商業(yè)方面的布局還有：順豐e商圈、順豐優(yōu)選、豐趣海淘、豐e足食等等。
另外，去年11月初，經(jīng)天津市地方金融監(jiān)督管理局核準(zhǔn)，順元商業(yè)保理(天津)有限公司設(shè)立。這是順豐控股全資控股的公司，也意味著順豐拿下第一張商業(yè)保理牌照。
一時之間，很難將順豐系現(xiàn)而今龐大的版圖羅列完全。無論如何，順豐系如今的業(yè)務(wù)已經(jīng)不局限于其官網(wǎng)所羅列的物流業(yè)務(wù)——即時配、快遞服務(wù)、快運(yùn)服務(wù)、冷運(yùn)服務(wù)、醫(yī)藥服務(wù)、國際服務(wù)——雖然這些物流業(yè)務(wù)已經(jīng)十分豐富。除了這些通過自己探索拓展的業(yè)務(wù)，順豐拓展版圖的另外一個手段是“買”，也即投資與并購。
2月9日晚，順豐控股公告稱，將收購嘉里物流51.8%的股份，總對價(jià)為175.6億港元，一時引發(fā)熱議。不過事實(shí)上，近些年順豐已經(jīng)多次悄然出手，以投資手段拓展版圖——雖然規(guī)模比不上這次大手筆。
物流指聞通過企查查查詢發(fā)現(xiàn)，僅順豐控股名下的投資項(xiàng)目就有38個。從時間分布看，2013年之前，收錄的投資事件尚且為零，2014年起投資速度加快，并在2018年達(dá)到一個高峰，這一年其投資數(shù)量為12個。
據(jù)企查查
從行業(yè)分布看，順豐控股的投資基本圍繞其主業(yè)進(jìn)行，物流倉儲行業(yè)的投資數(shù)量為15個，在其投資事件中位居第一;其次是企業(yè)服務(wù)，數(shù)量11起;電子商務(wù)行業(yè)數(shù)量為6，位居第三，可見其對商業(yè)的渴望。而后分別是服務(wù)于主業(yè)的物聯(lián)網(wǎng)和人工智能，投資數(shù)量分別為4個和2個。
據(jù)企查查
從輪次分布看，戰(zhàn)略投資次數(shù)最高，發(fā)生了11起，占比26.83%;其次是天使輪，數(shù)量9起，占比21.95%，位居第二。
據(jù)企查查
具體來看，這38個投資項(xiàng)目如下表所示，物流指聞根據(jù)所屬行業(yè)做了分類：
物流指聞?chuàng)蟛椴檎?br>當(dāng)然，上述也僅僅是企查查收錄的，公開可見的順豐控股名下的投資項(xiàng)目。如果據(jù)此梳理順豐系版圖依然不夠全面，舉個例子，2019年，明德控股領(lǐng)投本來集團(tuán)就不在上述統(tǒng)計(jì)之中，而明德控股依然是王衛(wèi)主導(dǎo)的企業(yè)。但透過這些項(xiàng)目，依然可以管窺順豐系版圖以及投資思路。
上述項(xiàng)目中，餐北斗、正大富通、flexport、物聯(lián)億達(dá)、豐巢科技、智航無人機(jī)、優(yōu)矩廣告、數(shù)字綠土以及中順易金融等9個項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入了下一輪融資，而智萊科技和百米生活則成功ipo。但財(cái)務(wù)回報(bào)不是最主要的，更重要的在于這些項(xiàng)目于順豐整體戰(zhàn)略的作用。
王衛(wèi)曾表示，“順豐對標(biāo)的不僅是4千億傳統(tǒng)快件配送市場，而是12萬億大物流市場”，“未來快遞業(yè)真正要面對的競爭，不是來自同行，而是像google一樣的高科技公司”。
另外，興業(yè)證券曾發(fā)布報(bào)告稱，品牌、網(wǎng)絡(luò)、流量、科技、場景，正在助力順豐成為超級物流平臺。
上述投資項(xiàng)目正是這些表述的落地體現(xiàn)。舉例來說，投資數(shù)程科技、物聯(lián)億達(dá)、智航無人機(jī)、數(shù)字綠土、銳特信息，強(qiáng)化的是順豐在科技方面的力量，而豐寶客和智萊科技，或涉及循環(huán)包裝，或涉及智能快遞柜，與業(yè)務(wù)發(fā)展方向向洽。至于一系列電商類項(xiàng)目，則是向上游滲透，與物流業(yè)務(wù)共振，同時依然隱藏著王衛(wèi)那顆“不死的零售之心”。
至于其他更多的項(xiàng)目，則是助力于順豐擴(kuò)展物流版圖：戰(zhàn)略投資中保華安集團(tuán)，開創(chuàng)中國物流安保新型運(yùn)營模式和管理模式;收購杭州振泰，意在快速獲取核心城市的稀缺物流場地資源。有些項(xiàng)目，一定程度上可以說是讓順豐獲得了某一細(xì)分市場的門票，加速了業(yè)務(wù)成長速度，比如投資正大富通，意在切入商用車汽配流通業(yè);投資晉億物流，意在以緊固件為代表的工業(yè)品物流;投資kospa，可以助力其快速拓展東南亞市場;至于餐北斗、易友通，包括球包通，都是各細(xì)分領(lǐng)域的代表性企業(yè)。
投資flexport則是卡位國際物流。資料顯示，flexport已經(jīng)是科技型貨代領(lǐng)域的佼佼者，有數(shù)據(jù)顯示其已經(jīng)是全球第11大貨運(yùn)代理公司。不僅如此，2019年，flexport還與順豐速運(yùn)宣布推出綜合物流解決方案。
總的來說，這些項(xiàng)目，極大的加強(qiáng)了順豐的綜合物流體系，拓展了其業(yè)務(wù)版圖，有助于其打造物流領(lǐng)域的“百貨公司”。當(dāng)然，這些項(xiàng)目有些尚在整合中，有些在成長之中，效果如何有待未來驗(yàn)證，有一些效果已經(jīng)十分明顯，這里舉幾個代表案例：
1.收購新邦物流，加碼快運(yùn)業(yè)務(wù)
2018年，順豐注資17億收購新邦71%股份，并成立新公司“順心”開展快運(yùn)業(yè)務(wù)，新邦原有資產(chǎn)和業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)移到新公司。同年，順豐與新邦物流合作成立的快運(yùn)品牌“順心捷達(dá)”在廣州召開新公司品牌發(fā)布暨合伙人招募大會。這也為順豐快速擴(kuò)展快運(yùn)業(yè)務(wù)布局，奠定了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)和能力優(yōu)勢，而后順心捷達(dá)也和順豐快運(yùn)形成了“雙網(wǎng)一中臺”的協(xié)同效應(yīng)。
根據(jù)披露，順豐快運(yùn)業(yè)務(wù)收入2017年到2019年增速分別為79.9%、83%及57%，其中2017年收入為44億，2019年突破百億，達(dá)到127億元，成為行業(yè)收入規(guī)模第一。2020年以來，也保持了收入規(guī)模和貨量增速行業(yè)雙第一，2020年“雙11”，順豐快運(yùn)、順心捷達(dá)單日貨量也雙雙突破了歷史高峰：11月12日順豐快運(yùn)x順心捷達(dá)單日貨量達(dá)69061噸，其中順豐快運(yùn)45224噸，順心捷達(dá)23837噸。
2.收購dpdhl在華供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)
2018年，順豐控股收購敦豪供應(yīng)鏈(香港)有限公司和敦豪物流(北京)有限公司100%股權(quán)，整合dpdhl在中國大陸、香港和澳門地區(qū)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，本次交易總對價(jià)為人民幣55億元。
根據(jù)協(xié)議，dpdhl 集團(tuán)將其中華區(qū)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至順豐。今后十年，每年還會收到基于營業(yè)額計(jì)算的合作費(fèi)用。而順豐將得到dpdhl 集團(tuán)的卓越供應(yīng)鏈服務(wù)支持、管理經(jīng)驗(yàn)，以及分享其高水平的運(yùn)輸和倉庫技術(shù)方案。這也意味著，順豐不僅收獲了高質(zhì)量的供應(yīng)鏈物流資產(chǎn)，同時，大大降低探索學(xué)習(xí)成本，在短時間內(nèi)獲得重要的戰(zhàn)略能力。
2019年，雙方聯(lián)名品牌“順豐敦豪供應(yīng)鏈中國”正式發(fā)布。王衛(wèi)現(xiàn)身發(fā)布會，并且穿了順豐上市時穿的服裝，他稱“今天是順豐發(fā)展的一個里程碑，標(biāo)志著順豐從快遞公司正式進(jìn)入到供應(yīng)鏈公司?！弊阋妼@次收購的重視。
從營收上看，2019年，順豐控股供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入49.18億元，同比增長1128.09%。2020年上半年，順豐控股供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入29.57億元，同比增60.46%。
除了這種直接大手筆出資收購的舉措，順豐拓展版圖的另外一個手段是聯(lián)手優(yōu)質(zhì)資源，設(shè)立合資公司。比如，2017年5月26日，ups與順豐控股宣布將在香港成立合資公司，助力雙方共同開發(fā)和提供國際物流產(chǎn)品，聚焦跨境貿(mào)易，拓展全球市場。這一公司的成立也讓中美兩家知名的物流企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)、規(guī)模等方面取長補(bǔ)短，并可以推出更多樣的服務(wù)。這一年，該合資公司推出了中國出口至美國航線的服務(wù)。2018年有消息稱，該合資公司推出的經(jīng)濟(jì)型國際快遞產(chǎn)品“sf-ups直運(yùn)+”將從美國擴(kuò)展到全球市場。
2018年6月，中鐵快運(yùn)和順豐成立合資公司“中鐵順豐”，中鐵快運(yùn)持股55%，順豐持股45%。這一合作被視為國鐵企業(yè)混合所有制改革的一項(xiàng)重大成果，同時也讓順豐充分卡位高鐵資源。同年8月，順豐控股與夏暉正式宣布在中國成立合資公司新夏暉，以充分發(fā)揮雙方在冷鏈物流領(lǐng)域的優(yōu)勢。
總的來說，順豐以上舉措其實(shí)也在延續(xù)以往ups、fedex、dhl等國際巨頭走過的發(fā)展路徑，那就是通過投資并購迅速擴(kuò)張、強(qiáng)化生命力與競爭力。當(dāng)然，這些舉措，尤其是巨額資金并購的舉措，雖然讓順豐實(shí)現(xiàn)了躍升式發(fā)展，也給順豐帶來了大量的資本開支。曾有報(bào)道稱，“順豐負(fù)債達(dá)300億，資產(chǎn)負(fù)債率提高至46%，高于通達(dá)系同行”。當(dāng)時順豐控股回應(yīng)稱，直營模式經(jīng)營的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與輕資產(chǎn)公司不可比。順豐2018年三季度末資產(chǎn)規(guī)模660億，負(fù)債率和全球著名直營快遞企業(yè)相比仍屬較低水平，德國郵政dhl等全球前三大快遞公司資產(chǎn)負(fù)債率均在70%左右。
不久之前，順豐擬150億收購嘉里物流51.8%股權(quán)的消息也讓不少人再度聚焦于順豐的資金狀況。而且除了以上這些投資并購項(xiàng)目，其主業(yè)業(yè)務(wù)拓展市場，提升產(chǎn)能同樣需要大筆資金。
事實(shí)上，順豐為推動業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，夯實(shí)主營業(yè)務(wù)，也積極開展了不少資本運(yùn)作。梳理來看，順豐的資金來源包括但不局限于以下渠道：
1.基于業(yè)務(wù)的利潤及現(xiàn)金流：2019年，順豐控股營收1121.93億元，同比增長23.37%;實(shí)現(xiàn)凈利潤57.97億元，同比增長27.23%。該年度其貨幣資金185.21億元，流動資產(chǎn)超過400億元。
2.股權(quán)質(zhì)押：比如，今年1月27日，順豐控股公告，控股股東明德控股因融資需要質(zhì)押1.9億股份，占其所持公司股份的6.25%，占公司總股本的3.71%，以質(zhì)押日收盤價(jià)計(jì)算，此次質(zhì)押的股份市值超過170億元。
3.公開發(fā)債：2020年2月，順豐控股曾披露，為實(shí)現(xiàn)海外發(fā)展戰(zhàn)略、提升海外資金實(shí)力、拓寬融資渠道以及優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，公司境外全資子公司 sf holdinginvestment limited 擬在境外公開發(fā)行7億美元債券。今年2月，在公告收購嘉里物流股權(quán)的當(dāng)日，其也同時公告稱，全資子公司在境內(nèi)外發(fā)行不超過等值人民幣180億元債務(wù)融資產(chǎn)品。
4.定增：同樣也是在公告收購嘉里物流股權(quán)的當(dāng)日，順豐控股也同步披露了一份定增計(jì)劃，擬向不超過35名特定對象非公開發(fā)行股份，募資不超220億元。
5.銀行貸款：也是為了收購嘉里物流股權(quán)，順豐控股境外全資子公司sfholdinglimited擬向美國摩根大通銀行有限公司香港分行或其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)牽頭籌組的銀團(tuán)申請本金金額合計(jì)不超過240億港幣(或其他幣種的等值金額)的貸款，該筆貸款將主要用于支付收購嘉里物流部分股權(quán)交易對價(jià)款以及相關(guān)費(fèi)用。
6.資產(chǎn)上市：除了以上手段外，順豐也在積極盤活旗下資產(chǎn)。今年2月10日，順豐發(fā)布公告表示，擬籌劃設(shè)立房地產(chǎn)投資信托基金并上市。目前，順豐房托擁有3項(xiàng)物業(yè)作為底層資產(chǎn)，其2020年前三季度的收益為2.05億元。而這只是順豐物業(yè)資產(chǎn)的一部分。根據(jù)相關(guān)公告，截止2020年6月30日，順豐控股于中國46個城市擁有物業(yè)項(xiàng)目，規(guī)劃總建筑面積約470萬平米+已竣工約160萬平方米，對比2019年增加了為11%和5.6%。
……
以上這些，只是順豐投資并購以及資本運(yùn)作的部分梳理，除此之外當(dāng)然還有文章未盡的部分。但這也可以初步了解順豐的版圖。
就在順豐用買買買等方式拓展自己版圖的同時，資本市場也在買買買進(jìn)順豐。1月21日，順豐控股股價(jià)突破100元，總市值來到4600億元;公告收購嘉里物流股權(quán)后的2月10日，順豐控股總市值達(dá)5335億元。而在去年3月17日，順豐控股總市值首次超越 fedex，一度成為全球最值錢的快遞公司。
當(dāng)然，于順豐而言，投資甚至并購，只是一個開始，如何陪伴、輔助這些被投企業(yè)發(fā)展壯大，如何讓并購的資產(chǎn)融入體系之中，發(fā)揮更大價(jià)值，如何讓相關(guān)業(yè)務(wù)資源相互融通，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，如何破解擴(kuò)張之后帶來的管理問題，同樣也是它要關(guān)注的重點(diǎn)。
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